化工行业:周报--电石价格持续上涨 印度磷矿石进口价大幅上调
本周涨幅较大的产品:磷矿石(印度CFR),18.8%;丁二烯(韩国FOB),9.3%;纯碱(轻质,华东),8.1%;二乙醇胺(华东),7.7%;R22(华东),7.4%。
本周跌幅较大的产品:盐酸(31%,长三角),-12.7%;甲乙酮(华东),-12.3%;棉短绒(短丝,山东),-9.6%;液氯(山东),-9.5%;醋酸(华东),-7.7%。
印度磷矿石进口价大幅上调。本周印度磷矿石低端CFR价格大幅上涨18.8%至190美元/吨,据悉磷肥、复合肥需求旺盛是主要原因。国内方面,贵州、湖北等主产区由于开工偏低、运输等问题供应量较小,区域价格整体稳中有升,目前上述地区30%品位磷矿石的车板含税报价为430-450元/吨。
国内钾肥价格稳中有升。受BPC、Canpotex上调氯化钾销售价格带动,本周国内钾肥价格呈现稳中有升局面,市场成交气氛较好,目前60%白钾港口价格涨至3200元/吨。国产盐湖钾肥60%氯化钾仍维持2900元/吨。
电石价格持续上涨,一体化PVC企业或将受益。本周国内电石价格大幅上涨,其中西北地区市场价上涨5.8%至3650元/吨,月度涨幅为15.9%。我们分析认为二季度节能限电预期较强导致电石市场看涨预期强烈,而烧碱、纯碱需求旺盛则导致目前氯碱企业对于高价电石接受度较高。我们认为电石价格中期将维持高位,此背景下一体化PVC企业将最为受益。
另据来自第十二届中国氯碱论坛的消息,电石工业"十二五"规划已经确定,未来5年国内电石工业将实现产业布局结构更趋合理(产量在原料产地的比重提高到70%以上)、企业组织结构逐步优化(提高产业集中度,形成5-8个100万吨级生产基地,若干个一体化产业基地)、技术装备和节能减排水平明显提升(单位综合能耗下降至1吨标煤内)、实现电石产销平衡四大目标。
需求旺盛带动纯碱价格上涨。本周国内纯碱价格出现显著上涨,其中华东地区轻质碱上涨8.1%至1730元/吨,我们认为需求旺盛是价格上涨主因,今年1-3月国内累计生产平板玻璃1.74亿重箱,同比增长13.6%。
短期投资视点:本周国际原油继续震荡上涨,国内方面,前期强势品种如甲乙酮、醋酸伴随供需情况好转、炒作情绪退潮出现较为明显的调整,对于后市,我们维持前期判断,即高价原料和紧缩货币*策或导致今年下游需求的季节性波动弱于往年,因此子行业的后续盈利情况将因供需格局的不同而有所分化,投资重点仍将集中于部分供需格局较好的产品(基于长期或短期视角)。此外,由于二季度节能限电预期趋于强烈,我们认为高能耗行业中的一体化企业值得关注。投资视点上,重点关注盐湖钾肥(钾肥)、烟台万华(MDI)、扬农化工、诺普信(农药);以及盈利前景向好的沈阳化工(丙烯酸及酯)、滨化股份(环氧丙烷)、内蒙君正(PVC)、英力特(PVC)、皖维高新(PVA)等。
